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每经记者 蔡鼎 每经编辑 张杨运

包括美国证券交易委员会在内的美国政府已经关闭一个月了（SEC）等一些公共机构也关门，然后就不能对了IPO申请审批。对于一些缺钱的公司来说，上市融资就像在等待救命钱

知情人士告诉《华尔街日报》，生物美国民主党和共和党周一(1月21日)没有结束政府停摆的僵局，生物技术公司Bio Inc.和TCR2 Therapeutics Inc.一直在探索一条很少使用的上市路径，可以让它们没有SEC在批准的情况下开始交易。

上市路径通常用于空白支票上市

据《华尔街日报》报道，这种方法包括变更IPO文件中的措辞使IPO文件在20天后自动生效。这种做法不仅自身是合法合规的，而且SEC一个月前开始停摆后，还特别提醒企业，这种上市选择是可行的。知情人士还补充说，Bio Inc.和TCR2 Therapeutics Inc.他们都计划在纳斯达克交易所上市，但纳斯达克一直在犹豫使用这种方法上市的公司，因为他们担心这监管或法律的挑战。一位知情人士还表示，纳斯达克在某些情况下还没有排除(这种方法)的可能性。一些银行家对这种路径也很谨慎。

报告还称，企业可以在提交详细说明所需财务信息和业务风险的注册声明后20天内合法出售股票。但实际上，大多数公司都要求SEC对其披露的信息进行深入审查后，批准其上市申请。

《每日经济新闻》记者注意到，像Bio Inc.和TCR2 Therapeutics Inc.选择这种上市路径其实很少见。律师和银行家都说，他们不记得哪家公司以前上市过，但通常用于空白支票公司上市（blank-check listings），即没有资产的公司通过IPO筹集资金购买资产。

除上述两家公司外，另一家美国公司New Fortress Energy LLC（以下简称NFE）最近也开始了IPO路演正在向投资者推广股票。一位知情人士告诉《华尔街日报》，NFE希望美国政府的停摆能在准备好定价公司股票之前结束。如果政府继续停摆，公司可能会进行长期或无限期的路演。

可以看出，美国政府停摆的影响SEC当这些渴望上市的公司无法正常履行职能时，这些努力也凸显出日益加剧的担忧——美国政府的关闭看不到尽头，正在损害大大小小企业的利益。

需要政府停摆IPO融资公司构成威胁

显然，美国政府的停摆已经通过IPO筹集运营资金的公司构成了威胁。由于药物测试昂贵，生物技术公司经常很快花光所有的钱。除了Gossamer和TCR2，包括Alector Inc.至少有九家生物技术公司已经开始准备在纳斯达克上市。知情人士告诉《华尔街日报》，在美国政府停摆前，Gossamer和TCR两家公司都没有盈利，但都回答了SEC关于他们信披的问题。

一位银行家和律师说没有SEC经批准，上市将带来实质性风险。如果向投资者披露IPO信息后来被证明有缺陷，原告的律师可能会谈论这些不寻常的上市路径。

如果今年早些时候有公司想要的话IPO，然后他们将面临2月中旬的最后期限。计划在本月或2月初进行IPO截至2018年，定价公司将使用Q3财务数据。但到2月中旬，2018年Q3的财务数据将过时，这些公司必须提供2018年Q4财务数据。这些年终数据的审计也会减缓公司IPO的进度。

《国家商业日报》记者还注意到，在2018年第四季度美国股市波动后，基金经理的现金持有量超过以往，他们表示愿意在波动较小的股市中创新现金。知情人士也表示，这也是NFE选择在这个时间点上市的原因之一——没有其他原因IPO在路演中，基金经理有时间会见公司的管理层，并对公司有深入的了解。

据知情人士透露，包括优步和Lyft等热门公司都已向SEC招股说明书已提交，但尚未收到SEC任何回复。知情人士表示，这些公司及其他公司通常处于这个阶段IPO顾问已经或即将收到第一轮反馈，但他们仍在等待。

据《华尔街日报》报道，通常在美国IPO这条路将持续几个月，包括和SEC几次沟通。Triton Research数据显示，过去两年，科技公司平均在115天内SEC只有三次沟通，才能提交IPO注册声明。另外，从提交招股说明书到真实IPO，平均需要29天。